俄乌冲突对中资银行海外业务影响舆情分析（上篇）

“ 2022年2月24日爆发的俄乌战争震惊了世界，严重冲击了全球金融市场，同时全球外汇和资本市场也受其影响产生剧烈波动。随着战争局势的发展，尤其是俄罗斯与美欧西方之间的互动，中资银行在俄业务风险引起广泛关注，国内市场经济受影响程度成为舆论关切热点。

本文就俄乌战争对全球金融市场乃至对在俄中资银行的影响展开讨论，分析了俄罗斯被剔除SWIFT对人民币跨境结算的影响；关注战争对资本市场的动荡间接影响中资银行的资产配置；研究战争是否会导致全球流动性危机；关注美国制裁对中资银行的影响。”

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中资银行在俄乌分布及业务介绍

• 在俄中资银行及业务

从机构类型看，“主力军”四大行(中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行)均有中资银行业务。

• 在乌中资银行及业务

乌克兰复兴开发银行为乌克兰境内首家中资银行。

战争引发的西方金融围猎

伴随着俄罗斯和乌克兰冲突升级，以美国为首的西方国家对俄罗斯的制裁也不断升级，由此引发的国际经济金融影响成为各界关注的焦点。

关注部分俄罗斯银行被剔除SWIFT

美国等西方国家2月26日发布联合声明，将部分俄罗斯银行排除在SWIFT之外，无异于向俄罗斯投下了“金融核弹”，是对俄罗斯最严厉的金融措施之一。那到底什么是SWIFT？被剔除SWIFT的影响到底有多大？

• 什么是SWIFT？

环球银行金融电信协会(SWIFT)主要用于商业银行大额跨境汇款，金融机构使用它来发送安全信息和支付指令。由于目前全球跨境支付的信息传递基本都是通过SWIFT实现，因此被SWIFT排除在外，被认为是制裁手段中的“金融核弹”。

• 部分俄罗斯银行被剔除SWIFT的影响

俄罗斯占全球贸易约2%，是全球能源、金属制品、粮食的出口大国。如果将俄罗斯全部金融机构剔除SWIFT系统，势必造成对欧洲经济的反噬，加剧全球能源紧张、通胀形势和全球金融市场震荡。

1.对世界的影响：推升通胀，增加全球金融市场动荡

能源和粮食

贸易渠道将加剧全球能源和粮食短缺，全球通胀形势雪上加霜，严重削弱俄罗斯能源供给能力，引发原油价格飙升。

金融市场

切断SWIFT实施后，俄罗斯金融市场波动明显加大，资产交割阶段的资金流通、时滞、成功率均受影响。汇率变动，国际投融资明显受限，将通过债权敞口和风险偏好渠道，威胁全球系统性金融安全。

一方面，通过债权债务关系威胁全球金融机构资产负债表安全。

另一方面，SWIFT系统意味金融制裁升级，恐慌情绪蔓延，风险偏好下降，资本拥抱黄金等避险资产，或将引发新兴市场暴雷，同时避险情绪升温，利空风险资产。

2.对中国的影响：警惕通胀和跨市场金融风险

对中国贸易往来直接影响有限，需警惕金融市场波动等间接影响。2021年，中国对俄罗斯贸易规模占中国进出口2.42%，且中俄贸易可以采用人民币结算，绕过SWIFT系统，贸易渠道的直接影响有限。但金融制裁标志着地缘冲突升级，由此引发的通胀高企、全球金融市场波动、资本回流避险资产等一系列事件相互交错，埋下跨市场风险传染和共振影响。

• 剔除SWIFT对CIPS（人民币跨境支付系统）的影响

剔除SWIFT后，人民币账户受到欢迎

多家俄罗斯银行将推出人民币存款业务，俄罗斯企业争相开设中资银行账户。

对俄人民币结算迎来机遇

1）俄银行、国防及能源企业融资渠道被切断，人民币跨境融资迎来利好机遇。

2）人民币跨境支付系统建设提速，人民币结算迎来重要机遇。

3）俄中金融及能源合作提速，人民币资本项下结算迎来全新机遇。

在俄设立清算行，推进跨境人民币结算

受俄乌战争的影响，俄罗斯的多家银行已经加入了CIPS。在俄有分支机构的国有大型商业银行均设立清算行，提高结算效率。

CIPS系统能否替代SWIFT的看法

虽然面临多重替代方案的挑战，但短期内SWIFT主导地位不可动摇，替代方案在金融风险、用户习惯、国际规则等方面均需进一步完善。

战争对资本市场的动荡间接影响中资银行的资产配置

此次俄乌冲突引发的“青山镍”风险事件，无疑向资本市场敲响了警钟。逼空危机，已经从期货市场“破圈”，为全国人民所关注。切实做好海外投资和资产配置的筹划，成为中资银行必须提早解决的重要课题。

银行作为其中重要的一环，应当根据衍生产品交易的规模与类别，建立完善的流动性风险监控与预警系统，做好充分的流动性安排，确保在市场交易异常情况下，具备足够的履约能力。除银行相关外，中国也已要求大型国有保险公司对其业务和投资组合在俄罗斯和乌克兰的风险敞口进行内部审查。

那么，俄乌战争是否引发全球性流动性危机，美国制裁将对中资银行产生什么影响？知微数据将在下篇中为大家继续解读。