12月6日，由南方财经全媒体集团主办、21世纪经济报道承办，以“复苏与新循环——产业新生代·资本新逻辑”为主题的南方财经国际论坛2023年会在广州举行。

在当天下午的中国证券业年会分论坛上，财通证券研究所所长李跃博发表主旨演讲。

对于卖方研究行业的发展历程，她总结为三个阶段。初始阶段，2000年才开始出现卖方研究机构；成长阶段，2006年以后伴随着公募业务的快速发展，行业初见雏形；2010年左右，包括理念、方式和方法在内，行业发展日趋成熟。

“过去的十年，分析师的整体数量出现了一个快速增长，各个公司、各个相关团队也在卖方研究业务上持续发力。”李跃博表示，叠加资本市场的发展，使得卖方研究已经成为了一个非常明确的发展方向。

而从财通证券研究所的自身发展上看，李跃博表示，“持续回归研究的本源，研究所始终以获取机构客户为抓手，同时内外结合，研究价值向多元化延伸。”

具体方向包括对外、对内两个层次。

对外，行业发展短期内虽然面临一些问题，但是从全球市场和国内情况来看，近些年佣金收入继续保持快速增长。

她指出，同海外市场相比，尤其是以美国为代表的相对比较发达的经济体相比，我们的资产管理规模依然有非常长足的增长空间，“除了公募基金外，还有保险资产管理公司、银行理财子公司等，我们也十分期待这一类业务未来的成长。”

“我们也看到了一些海外优秀公司的发展路径，野村综合研究所作为野村证券的一个独立子公司，便将研究、IT相结合，成长目前亚洲最大的咨询公司，这也为我们未来的发展提供了一个可参考的案例。”李跃博介绍称。

此外，除了传统的卖方研究业务外，如何与上市公司联动，以及其他的咨询业务，也是财通证券研究所当前正在思考的一些方向。

对内而言，则是证券公司体系内各业务之间的高效协同。

“作为一个新创的研究团队，如何能够对相关的兄弟业务，以及兄弟部门进行服务，同时在各项业务落地的过程中如何能够真正地起到一些核心的推动作用，这也是我们团队目前在思考的一个核心问题。”李跃博表示。

她还表示，除了思考如何进行服务外，也应该思考如何真正能够赋能投资，希望未来可以立足产业链研究，助力构建股权投资的一个新的模式。“于财富管理角度而言，投研本就是一体的，在符合合规要求的前提下，如何对体系内相关财富管理业务进行赋能，则将成为研究业务中长期发展的重要支点。”

“我们成立的时间还是比较短暂的，到现在不足两年时间，但是目前团队已经发展到近200人，在外部的各项评比、内部创收方面，过去两年也取得了一个长远的发展。”李跃博介绍称。

而对于接下来研究所的发展，她表示，在过往卖方成长路径的基础上，希望可以进一步打开思路，以实现研究价值向多元方向延伸。

（工行网站特约作者：董鹏）

文章来源：21世纪经济报道