文/Simon Moore

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休假员工的增加、更广泛的免佣金交易渠道以及市场几个月来的强劲表现都增加了美国市场的日交易量。研究表明，对大多数交易员来说，这不会有好结果。

巴西研究人员对交易巴西股票期货的市场进行了研究。按交易量计算，巴西是全球第三大股票期货市场。他们发现，97%的短线交易员会在临近年度时赔钱。事实上，一篇类似的研究中国台湾短线交易员命运的论文发现，只有1%的人赚钱。其他研究人员也得出了类似的结论。美国研究人员发现，1992年至2006年期间，约三分之一的美国短线交易员在扣除成本后都有一定的盈利能力。这是一个更好的结果，但令人担心的是，这些结果先于算法交易的广泛采用。无论哪种方式，取决于你所着眼于的研究，大部分到几乎所有的短线交易员都在赔钱。

赌场效应

当日交易可以被比作赌场。那些做得好的人交易的频率较低，而且在交易时可能有某种程度的优势。不过，那些每天都进行交易的人可能没有优势，因为这样的每日交易只会增加成本和风险。如果你玩单手的21点扑克游戏，你可能会赢。如果你玩一千手的21点扑克游戏，你可能会输给赌场的优势。你的牌打得越多，你赢的概率就越低。在巴西的研究中，研究人员发现日内交易也存在类似的模式。仅在一天的交易后，有近一半的交易员领先，但一年后，只有很少的人领先。

风险调整

赚钱还是赔钱是一个考虑因素。另一个考虑因素是风险。研究人员还发现日内交易是一个有风险的提议。即使是最出色的日内交易者，每天也能赚310美元，但其标准差为2,560美元。即使这样做有效，日内交易也不是一个可预测的收入流。

对股票的长期投资有很多可说的。从历史上看，股票一直是一个值得投资的强劲资产类别，如果有更多投资者将股票纳入他们的长期投资组合，那么这可能是一件好事。然而，如果新投资者因为短期回报而被吸进日内交易，因此交易更加频繁，那么多项研究表明，这种情况不太可能有好结果。

Simon Moore为福布斯撰稿人，表达观点仅代表个人。译 Stephen 校 李永强