R代表准备金
某一时点的
货币供给量
，由
流通中的现金
与存款
货币
所构成，两者分别为
中央银行
和
商业银行
的
货币性负债
，
流通中的现金
量的多少由中央银行的
资产业务
以及社会的现金偏好所决定，而存款货币量的多少则由商业银行持有的准备金及社会公众的资产选择行为来决定。这就是说，一定时期的货币供给量是由中央银行，商业银行及社会公众等三个部门共同决定的。如果货币乘数的变动能预测，且其值的变动比较稳定时，中央银行就可以藉控制
基础货币
的各种措施，适度地创造或消灭基础货币量，以调整和控制货币供给量，适应经济运转的正常需要，实现其
货币政策目标
。
假定
活期存款
为D，
流通中的现金
为C，则一定时期内的货币供应量M1为：
M1=D+C（1）
因为
M
1
，是流通中的货币量，是最重要的
货币层次
，我们在这里考察
M
1
的货币乘数决定问题。
假定商业银行的存款准备金总额为A，它由
法定准备金
和
超额准备金
E两部分组成。假定活期存款准备率为
r
d
，定期存款准备率为
r
t
，
定期存款
为T，则：
假定
流通中的现金
C 与活期存款、定期存款T 与活期存款、超额准备金E 与活期存款分别维持较稳定的比例关系，其系数分别用足k、t、e 表示，则：
C=D·k （3）
T=D·t （4）
E=D·e （5）
基础货币B 由商业银行的总准备金和
流通中的现金
两部分构成，即：
B=A+C （6）
若将（2）、（3）代入（6）式中，则基础货币公式为：
再将（4）、（5）代入（7）式中，得：
或
（9）
其中
便是活期存款扩张倍数。
再将（3）代入（1），得
将（9）代入（10），则得出货币供应量
M
1
的一般模式为：
其中，B 为基础货币，假定货币乘数为m，则货币乘数为：
由上述论证可见，一国货币供应量大小取决于基础货币和货币乘数两个因素。而货币乘数的大小取决于
现金比率
（k）、
定期存款比率
（t）、
超额准备金比率
（e）、
活期存款法定准备率
（
r
d
）和
定期存款法定准备率
（
r
t
）。
1.现金比率（k），即
流通中的现金
占商业银行活期存款的比率。k 值大小，主要取决于社会公众的资产偏好。一般来讲，影响k 值的因素有：
（1）公众可支配的收入水平的高低。可支配收入越高，需要持有现金越多；反之，需持有现金越少。
（2）公众对通货膨胀的预期心理。
预期通货膨胀率
高，k值就高；反之，k 值则低。
（3）社会支付习惯、银行业
信用工具
的发达程度、社会及政治的稳定性、利率水平等都影响到k 值的变化。
在其他条件不变的情况下，k 值越大，货币乘数越小；反之，货币乘数越大。
2.超额准备金率（e）。
e 值的大小完全取决于商业银行自身的经营决策。商业银行愿意持有多少
超额准备金
，主要取决于以下几个因素：
（1）持有超额准备金的机会成本大小，即生息资本收益率的高低。
（2）借入准备金的成本大小，主要是中央银行
再贴现率
的高低。如果再贴现率高，意味着借入准备金成本高，商业银行就会保留较多超额准备金，以备不时之需；反之，就没有必要保留较多的超额准备金。
（3）经营风险和资产的流动性。如果经营风险较大，而现有资产的流动性又较差，商业银行就有必要保留一定的超额准备金，以备应付各种风险。
一般来说，e 值越大，货币乘数越小；反之e 值越小，货币乘数越大。
3.活期存款法定准备金率（
r
d
）和定期存款法定准备金率
r
t
）。
r
d
和
r
t
的大小是由中央银行直接决定的。若
r
d
、
r
t
值大，货币乘数就小；反之，若
r
d
、
r
t
值小，货币乘数则大。
4.定期存款与活期存款间的比率。由于定期存款的派生能力低于活期存款，各国中央银行都针对商业银行存款的不同种类规定不同的法定准备金率，通常定期存款的法定准备金率要比活期存款的低。这样即便在法定准备金率不变的情况下，
定期存款
与活期存款间的比率改变也会引起实际的平均
法定存款准备金率
改变，最终影响货币乘数的大小。一般来说，在其他因素不变的情况下，定期存款对活期存款比率上升，货币乘数就会变大；反之，货币乘数会变小。
[2]
总之，货币乘数的大小主要由
法定存款准备金率
、
超额准备金率
、
现金比率
及定期存款与活期存款间的比率等因素决定。而影响我国货币乘数的因素除了上述四个因素之外，还有
财政性存款
、
信贷计划管理
两个特殊因素。
综合上述分析说明，货币乘数的大小是由k、t、e、
r
d
、
r
t
等因素决定的。也就是说，货币乘数受到银行、财政、企业、个人个人各自行为的影响。而货币供应量的另一个决定因素即基础货币，是由中央银行直接地控制和供应的。
货币流通速度
是指单位货币在一定时期内的周转(或实现交换)次数。
根据
货币乘数理论
其公式为：
其中，
K
2
为广义货币乘数，c为现金漏损率．
r
d
为活期款准备金率，t为定期和储蓄存款占活期存款的比重，
r
t
为定期存款准备金率，e为超额准备率。
结合(1)和(2)得出：
不难看出，在一定的
名义GDP
下，货币乘数K2和货币流通速度V之间存在着反比关系，即在一定的产出水平下，货币流通速度增大，则货币乘数减少；反之亦然。所以要分析金融创新对货币流通速度的影响，只要找出影响货币乘数的因素，就可以得出相应的结论。
-
↑
曹龙骐,朱新蓉,宋清华.第一章 第二节 货币供应量的形成和决定.金融管理学
-
↑
货币银行学.第二章 货币供求及其均衡,第二节 货币供给及其理论.吉林大学
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请教。定义中有这么一段：货币乘数的大小决定了货币供给扩张能力的大小。
是否说，按照此式子计算出来的值，是指在现有规则下，货币供给量 所可以达到 数值，而不是说实际运作之中，产生了多少货币？
代表基础货币的改变量，
代表货币供给量的改变量。