如果你觉得这个概念很抽象的话，我就给你讲一个毒丸计划的经典案例。2005年的时候，新浪网就用毒丸逼退了盛大游戏的恶意收购。当年，盛大游戏风头正劲，陈天桥登顶了首富位置，他就将下一步的发展方向定在了传媒行业，所以在暗地里就开始在二级市场上不断地收购新浪的股票，也不跟人家新浪的董事会打招呼。 一直到2005年2月19号，盛大突然发了一个很简短的声明，说已经持有高达19.5%的新浪股票，是新浪的第一大股东。更重要的是，由于这两家企业都是在美国上市的，按照美国的法律，一旦盛大持股达到20%，新浪和盛大就得合并财务报表。那么作为第一大股东，盛大就会成为新浪的实际控制人。所以到这个时候，新浪才如梦方醒，意识到它自己面临着一场恶意收购，管理层就紧急开始了反击，然后他们在自己的投行，摩根斯坦利的帮助下，联合了很多律所，迅速地推出了毒丸计划。具体地说，当时新浪的股价是35美元，这个计划就是让除了盛大之外的所有的老股东用15块钱的超低价格购买新浪的新发股票，进行增持，然后把盛大持有的股份给稀释掉，让他们就卡在19.5%，达不到20%这个坎儿。如果盛大在二级市场再买的话，就再发行，再稀释，让盛大永远达不到20%。 除了毒丸计划、白衣骑士之外，其实还有很多反兼并收购的策略。这些策略大多是在80年代的兼并潮中，被收购企业的投行、律所一起研究发明的。它们的目的都是很接近的，就是增加收购者的成本，从而击退敌人。比如说有一种策略叫“金色降落伞”，就是规定恶意收购发生的时候，如果这个目标公司的高管被炒掉了的话，你需要支付大笔的离职费用，也就是增加收购的成本。还有一种就是超级狠的策略，叫做“皇冠明珠自残计划”。也就是说被收购的公司，卖掉自己最核心、最值钱的资产来降低自己的吸引力，从而使这个收购失败。比如说，当时要是万科被宝能收购，万科可以大幅地折价，把自己的核心土地储备全卖掉，那万科的价值立马就下降了。这一招，跟姑娘自摧容貌，对抗抢亲差不多，是一种鱼死网破的招数，所以用得并没有那么多。但是在必要的时候，也会发生这种情况。 四、在恶意收购中看到盈利机会 现在你已经知道了很多反收购的策略。最后，我想再给你讲讲这些策略在创业和投资中到底怎么用。 第一点，就是这种被恶意收购盯上的企业，一般来说它是好企业，为什么？姑娘要是长得不好看，哪有狂蜂浪蝶来追逐啊。而且，在这种神仙打架，就是收购方和管理层博弈的过程中，大家都一定要去尽力争取中小投资者，股价发生溢价的可能性是很高的。有研究表明，平均的溢价，短期内能够达到30%以上。所以，当我们投资者看到这种重大资产重组消息的时候，不要以为和自己没关系。如果你发现这种恶意收购的事情发生了，目标企业一般是非常好的投资标的。 第二点，对创业者而言，现在是一个创业家兼并收购的资本大时代，我在北大给这些创业企业高管上课的时候就曾经提到过，现在在这种强势资本面前，创业团队应该如何自保。像这些反并购的策略，在不同的土壤里，其实还有很多种变形。所有的创业团队，都应该好好地了解这些反兼并收购的策略。所以你要穿上金铠甲，才能好好地去追逐自己的五彩祥云。