油气股票指数这么多，投资前请先了解一下

来源：雪球App，作者： 石油LOF，（https://xueqiu.com/8930859620/219841276）

普通投资者参与原油市场投资的方式主要有：

1、投资油气股票指数；

2、投资原油期货；

但由于期货展期导致投资原油期货会出现收益不确定的风险。目前国内基金追踪海外油气指数品类较多，通过对比， 道琼斯美国石油开发与生产指数 在行业代表性、与国际油价的相关性、以及历史表现上具备一定的优势。

01 指数代表性强，更能反映龙头企业股价走势

从编制方案来看， 道琼斯美国石油开发与生产指数 是由美国市场中与油气开采、运输、炼制相关企业的股票所组成，该指数对美国油气开采行业代表性强、权重分配合理，因此使其与国际油价的相关性更高。

首先，作为全球最大的油气生产国，美国整体石油公司股票的走势与国际油价相关性更强。而 道琼斯美国石油开发与生产指数 成份股数量为50只，囊括了美国主要的油气开采企业，相对于标普500能源指数的代表性更强。另一方面，该指数采用自由流通市值加权，成份股集中度更高，相对于标普石油天然气上游股票指数更能代表龙头企业股价走势。

02 聚焦上游油气勘探与开采企业，持股集中度高

此外，从成份股行业分布来看， 道琼斯美国石油开发与生产指数 与标普石油天然气上游股票指数更加聚焦上游油气开采企业，而其他两只指数的权重更多的是综合石油公司。由于美国石油开采以页岩油为主，而页岩油公司整体规模小于传统大型综合油气企业，其油价敏感度更高，使其对油价的代表性更强。从与油价的相关度也可以看出，上游开采指数与国际油价的相关性更高。

从与油价的相关性来看，由于成份股中上游勘探及生产的企业更多， 道琼斯美国石油开发与生产指数 以及标普石油天然气上游股票全收益指数与国际油价的相关系数更高。而从指数成份股来看，两只指数几乎完全一致，有47只成份股相同。其中前十大成份股中有五只成份股相同。

03 指数历史表现更好

虽然道琼斯美国石油指数与标普石油天然气上游股票指数成份股几乎相同，但由于权重分配的差异，导致 道琼斯美国石油开发与生产指数 的历史表现要远远好于标普石油天然气上游股票指数。自2015年初到2022年2月11日收盘，道琼斯美国石油开发与生产指数累计取得9.19%收益，年化收益率为1.23%，明显好于标普石油天然气上游股票全收益指数。并且从分年度收益率来看，除了2016年，道琼斯美国石油开发与生产指数在每一年的表现都优于标普石油天然气上游股票全收益指数。结合年化波动率、最大回撤等指标来看，道琼斯美国石油开发与生产指数的投资优势更加明显。

04 总结

综合来看，供需的持续紧张以及库存不足推动了原油市场的投资热潮，国际油价创下了七年以来的新高。从投资的角度来看，油气股票指数与国际油价相关性高，且避免因期货展期导致的收益不确定风险，是投资国际原油市场较好的工具。从标的选择来看，目前国内可投资的油气股票指数中， 道琼斯美国石油开发与生产指数 与国际油价的相关性更高、指数成份股代表性强、历史表现更好。

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