履约成本高被认为是电商平台亏损的原因之一，即履行订单所产生的运营成本，包括人力成本、物流成本、包材成本、优惠券及促销成本、房租成本等方面。

据每日优鲜招股书披露，履约成本是每日优鲜运营费用的最大占比，2018年、2019年和2020年，每日优鲜的履约费用分别为12.393亿元、18.330亿元、15.769亿元，占公司当期营业收入的比例分别为34.9%、30.5%、25.7%。

再细分来看，每日优鲜履约费用从截至2020年3月31日三个月的24.6%增至截至2021年3月31日的三个月的28.8%，主要是由于劳动力成本的增加和中国新年假期对车手的更多补贴。

据2021年三季度财报显示，每日优鲜营收21.22亿元，同比增长47.2%，GMV为25.73亿元，同比增长41%，完成订单总数同比增长34.4%至2870万。

尽管订单与收入持续增长，但每日优鲜尚未在财报中体现出自身的盈利能力。2021年第三季度，该公司归属于普通股东的净亏损约9.74亿元，上年同期为6.16亿元。非GAAP调整后的净亏损为8.87亿元，2020年同期为4.67亿元。

持续亏损背后，是各项费用居高不下。2021年第三季度，每日优鲜的营业费用为12.314亿元，上年同期为7.28亿元。

彼时，每日优鲜账面上还有经营活动使用的现金净额6.69亿元，持有现金及现金等价物21.72亿元，流动资产总额30.87亿元。而同期每日优鲜的短期负债和可转换票据为7.56亿元，流动负债总额32.23亿元。

5月19日，每日优鲜因为未及时提交2021年年报，收到了纳斯达克“不符合继续上市要求”的警示函。每日优鲜在其官网发布公告称，表示退市警示通知不会影响公司的业务运营及ADS在纳斯达克上市或交易，公司将按照纳斯达克的规定，在60个工作日内发布财报。但截至7月28日，每日优鲜并未发布财报。

此外，据天眼查显示，7月18日，每日优鲜APP运营主体北京每日优鲜电子商务有限公司法定代表人由联合创始人曾斌变更为孙玉英，孙玉英名下仅任职该一家企业。7月19日，北京每日优鲜电子商务有限公司发生工商变更，联合创始人兼总裁曾斌卸任法定代表人、董事长、经理。而此前，另一位联合创始人徐正已退出主要人员行列。

招股书披露，上市之前，徐正持有公司15.3%股份比例，拥有74.1%投票权，管理层合计持股比例为20.2%，拥有75.6%的投票权。

前置仓模式能盈利吗？

每日优鲜遭遇的困局，也让它在电商领域推出的前置仓模式饱受争议。

据招股书显示，截至2021年3月31日，每日优鲜在中国16个城市建立了631个前置仓，累计交易用户超3100万。截至2021年第三季度，每日优鲜将前置仓业务拓展到中国17个城市。

然而今年6月30日到7月1日三天内，每日优鲜被曝连续关闭9城业务，只剩下了北京、上海、天津和廊坊四个城市。据央视新闻报道称，每日优鲜对此解释称，以上9个城市只是关停极速达业务，次日达业务还在正常运行。

7月28日，每日优鲜有关负责人向澎湃新闻记者表示，在实现盈利的大目标下，公司对前置仓业务进行了调整，次日达和其他业务不受影响。每日优鲜官方客服向记者表示，因业务调整，暂无极速达业务。

据平安证券研报显示，前置仓电商前置仓密集构建在社区周边（一般为3公里内），将生鲜、快消品直接存储其中，由骑手负责最后一公里配送到消费者家中，主要满足中高线城市消费者对便利（快）、健康（好）的生鲜食杂需求。优势在于网点更密集，配送速度更快，而劣势在于盈利能力弱。

网经社电子商务研究中心特约研究员、鲍姆企业管理咨询有限公司董事长鲍跃忠向澎湃新闻记者表示，每日优鲜的市场业务下降非常严重，其在北京和部分地区关停极速达最主要的原因是一是没业务，第二是要控成本。

中欧国际工商学院研究员王良向澎湃新闻记者表示，每日优鲜发展至今并不能完全“赖”前置仓模式，尽管前置仓模式的成本高，但企业可以通过深耕生鲜供应链来优化盈利模型，例如向上游延伸进行更好的选品、发展预制菜等更高毛利自有商品、优化供应链布局和运作来实现履约的降本增效等。“前置仓模式的最大争议点在于重资产，所以这个模式必须有很高的坪效比，即开源（增加营收和盈利）和节流（降本增效）才能够持续。”

值得注意的是，7月29日，据《中国企业家》报道，每日优鲜创始人徐正否认“跑路传闻”，称自己一直在国内。每日优鲜有关负责人表示，徐正现在一直在北京。“现在公司所有的高管都在北京。”该负责人透露，徐正一直在跟投资人接触，找新的融资，也在试图寻找买家。

本期编辑 邹姗