VR与AR产业链最强解析

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1.上游产业链
2.中游产业链
3.下游产业链
4.市场规模及趋势

VR与AR产业链网上一搜索都是一些很模糊的图片，而这又是跟无线耳机，甚至远超无线耳机的大趋势。
科技行业的核心点就在智能设备，2021年最值得关注的智能设备就是智能汽车和VR设备。（VR是虚拟现实，AR是增强现实，二者是一家）。
VR就是一个头戴式设备，细分下来有三个大类别。
第一类 ，最简单的是就是可以把手机放到里面的，像 Google Cardboard（使用手机+眼镜盒子），暴风魔镜可当做它的塑料版本。但这类产品中其实包含两个细分类别。
一种是类似国内比较多的如暴风魔镜，由于其仅仅是光学原理加持，简单来说就是分屏技术，所以这类产品价位低，属于入门级产品，内容大都以3D手游、3D电影移植为主。
另一种是类似三星Gear，其内部包含陀螺仪、触摸板，虽说不仅只是光学原理，但也并不包含什么“黑科技”。
可将手机放进去体验的这类机器，最大的弊端就是容易产生眩晕感，原理是因为手机像素、刷新率、延迟等原因，所以一般所谓的“移动VR”都易产生巨大的眩晕感，不适合长时间使用。
第二类 ，如Oculus dk2（Facebook投资，连接PC）、HTC Vive（与Valve合作，连接PC）、索尼的Project Morpheus（连接PS4）等。国内则是蚁视，3Glasses这种，采用的是PC输入。最大弊端是，由于要连接PC所以变会出现连接线，在一定程度上会限制用户的使用空间及感受。
第三类， 属于一体机（属于Rom级产品）。例如大朋VR。其最大弊端在于目前的待机与使用时发热的问题还无法得到高效解决。
VR设备硬件技术领先厂商基本达标，包含四项关键指标：屏幕刷新率、屏幕分辨率、延迟以及设备运算能力。以大朋VR一体机为例：大朋VR一体机基本满足目前国内市场的各项标准，19.3ms以内的延迟、90Hz和2K屏幕，基本满足基础级VR产品体验，也就是基本不会产生眩晕效果。

现在的主流VR设备厂商有两个， 一个是Facebook的Oculus Quest，另一个是索尼的PS 。2020年10月Facebook发布了新一代产品 Quest 2，不仅产品升级，售价还大幅下降到了299美元（人民币2000元出头），一经发布便全平台断货，成为爆款产品。索尼宣布2022年发布下一代VR产品，巨头苹果宣布正在研发一款AR头盔，预计最快明年上市。有消息称，6月8-12日召开的苹果全球开发者大会可能发布首款VR/AR眼镜。参考下图的VR应用场景，可以发现其大趋势的无可替代。

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下图是VR与AR产业链的全景图。

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作者：王佳伦 链接： https:// zhuanlan.zhihu.com/p/21 600604

接下来重点进行产业链的分析
1.上游产业链

上游产业链主要是设备的零部件以及相关数据采集处理平台等，包括光学设备、显示面板、主控芯片、传感器、系统平台、信息处理。

VR设备中屏幕和光学的成本占比50%，芯片传感器成本占比25%-30%。
1.1光学设备
涉及水晶光电、福晶科技、苏大维格、永新光学、联创光电、中光学。

水晶光电 围绕消费电子、行业应用、汽车电子三个应用方向，完成公司新型显示AR业务布局及初期业务开发。在AR眼镜领域，公司AR产品目前主要用于行业 应用；在消费电子领域仍在试水阶段，尚未大批量推广；在汽车电子领域，公司布局车载HUD、车载智能大灯、车载投影等产品，并重点开发汽车前装市场。公司配套研发生产的AR-HUD首次获得国内高端汽车品牌的产品认证，AR业务实现历史性突破。 研制成功LCOS(硅基液晶)封装玻璃，LOCS为虚拟现实未来的显示技术选择之一。
水晶通过外延投资深化 AR 关键技术卡位，于16年投资全球阵列光波导技术的标杆企业 Lumus，并与全球著名玻璃供应商肖特成立合资公司晶特生产成像晶圆材料，实现 AR 产业从材料到技术的全面布局。
但是关于AR的营业收入依旧停留在2700万左右，没有提升，尚未盈利。


福晶科技 三大主营业务中精密光学元件中的相关器件可以用于AR/VR，其毛利率为45%左右，营业收入占比29%。

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苏大维格 已经成功研发纳米波导光场镜片，掌握“头戴式三维显示光场镜片”，有效扩大AR视场角。尚未形成收入。
永新光学 表示公司具备AR、VR类产品配套光学部件的研发制造能力，并向该类客户供应过少量光学元器件。AR、VR类消费电子产品光学部件不是公司业务主要方向，不排除适当时机进入该领域的可能性。
中光学 产品涉及虚拟现实部件。LCOS是一种新型的反射式microLCD投影技术，公司生产的LCD系统中UV-IR滤光片、二向色性板、合色棱镜；DLP系统中的TIR棱镜；LCoS系统中PBS棱镜等光学元件已成功进入了市场， 公司是暴风墨镜的主要供应商； 2016年9月公告，公司近日与深圳市奇境信息技术有限公司(以下简称“奇境信息”)就共建VR(虚拟现实)产品联合研究开发中心(简称“联合研发中心”)签订了合作协议。双方将通过联合研发高质量的VR光学硬件和配套算法，建立VR设备的光学标准，推进VR技术与应用的发展，建立VR生态。

1.2主控芯片
全志科技 VR芯片产品已经实现量产落地。是华为VR设备的供应商。全志科技为VR/AR定制开发的VR9四核芯片，拥有硬件加速技术可以将延迟控制在20ms，并解码6K@30fps和4K@60fps的视频。最多可以支持单屏1080*3840或者双屏1440*1440*2的分辨率的头显。全志科技展示了多款基于VR9方案的头显产品：包括GOOVIS智能眼镜、Pico头显、多哚观影机、Emdoor VR等。大朋VR与全志科技合作的新VR一体机也在全志展台亮相。
芯片还是受到了许多VR一体机厂商的欢迎。PPTV聚·VR、偶米Uranus one/Uranus two等产品便使用了H8vr处理器，而亿境公司则推出了搭载VR9处理器的EM-A651。另外，全志曾计划在2017年中旬推出更加强大的VR10处理器。
北京君正拥有存储芯片、模拟与互联芯片、微处理器芯片和智能视频芯片等多个业务产品线，在CPU、AI、多媒体、SRAM、 DRAM、Flash、Analog、MCU、Connectivity等多个领域中拥有自主可控的核心技术。 奥图科技首款智能可穿戴眼镜“酷镜”由国际顶级Frog团队打造，用的是君正M200内芯。

瑞芯微 公司产品涵盖智能应用处理器芯片、电源管理芯片、接口转换芯片、无线连接芯片及与自研芯片相关的组合器件等。公司在大规模 SoC 芯片设计、 图像信号处理 、高清晰视频编解码、人工智能系统、系统软件开发上积累了丰富的技术和经验，尤其是近年来快速发展的人工智能物联网（AIoT）应用领域。公司已经成 为国内领先的 AIoT 芯片供应商。 拥有基于芯片RK3399、RK3288的VR应用方案。
2016年底，富士通联合瑞芯微发布了搭载RK3288的FV200一体机。此外，大批国内中端一体机厂商也非常喜爱这款芯片，如亿境EM-R551-A/EM-R551-C、麦视M1/M1 pro和嗨镜一代等多款产品都使用了RK3288。自2016年中旬公布之后，RK3399的量产进度缓慢，迟迟拿不出正式产品，公布时宣称的四核Mali T880MP4 GPU，到了2017年初正式上市时也缩水为低了几个档次的单核Mali T864。最终，不仅之前合作过的富士通面对RK3399毫无动静（友谊的小船说翻就翻0.0），国内VR设备厂商也兴趣缺缺，我找遍了全网也没看到哪款产品使用了RK3399。
https:// baijiahao.baidu.com/s? id=1582770156972865207&wfr=spider&for=pc

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1.3传感器

传感器就是涉及到陀螺仪、加速度计、眼动追踪传感器、光线传感器等等。其中 不得不提的就是歌尔股份和韦尔股份。
歌尔股份 主营业务包括精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务。精密零组件业务涉及VR光学器件及模组、AR光学器件、AR光机模组；智能硬件业务主要产品包括VR虚拟现实/AR增强现实产品。公司在光学透镜、光机、光波导等VR/AR的核心光学零组件产品上进行布局，为客户提供“精密零组件+智能硬件整机”的垂直整合解决方案。 在VR光学镜片、Pancake折叠光路技术、AR衍射光波导技术、纳米压印技术、AR光机模组等核心技术和器件上可以为客户提供优良的产品解决方案。Oculus镜头两家供应商之一，歌尔声学参股歌松光学。
歌尔股份虚拟现实头显占据了全球虚拟现实高中端产品一半以上的市场份额，产销量全球第一。 其主要与HTC、高通、联发科、三星半导体、英特尔、索尼及瑞芯微电子合作开发出模拟现实设备及软件平台。 其他上市的硬件企业以收购或合作形式居多， 联创互联投资了蚁视，蚁视头显为VR行业PC端排名前列的头部企业之一，欣旺达则是与掌网科技合作开发VR硬件产品。还有一些企业主要为世界三大头显提供配套产品，如星星科技为HTC头戴式VR设备及手机提供配套产品。 VR/AR硬件商从事研发比生产制造价值高，但风险也较大。

眼动追踪传感器
眼动追踪可以在AR智能眼镜成像显示、交互控制、目标识别、身份验证、健康监测、社交和多人协作多个方面，对眼动追踪的使用几乎覆盖全部的环节，眼动追踪技术对于AR智能眼镜的重要性不言而喻。
Adhawk的MindLink原型采用MEMS（微机电系统）发布了一个利用传感器而非摄像头的眼动追踪方案。目前国内自主研发眼动追踪技术的企业就只有两家：七鑫易维，青研科技。

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下图为业内知名的AR眼镜设备、光学模组公司

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1.5软件
VR/AR软件处于价值链高端，但国内企业少有企及。尤其是系统平台市场基本是国外企业占据主力。Unity3D、Unreal等3D引擎企业，Lail3D、微软等UI，Oculus，谷歌等OS系统占据系统软件市场的大部分，国内企业在此环节还较薄弱，企业布局较少、技术实力较弱。不过，光线传媒投资的七维视觉取得了177.8%的利润率，后者在VR制作工具、VR内容平台等方面具备一定实力，索非亚从事VR和3D引擎研发也取得了13.6%的净利率。可见VR软件环节处于价值链高端，只有把握真正的技术实力，获取市场认可，才会取得高价值收益。
作者：资产信息网链接： https:// zhuanlan.zhihu.com/p/36 2449881

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华力创通：开发出了虚拟现实软件平台，同时开发的三维建模软件也可用于虚拟现实技术。
川大智胜：研发三维人脸识别技术 ，未来产业化空间无限。采用英特尔公司的低成本传感器 ，成功开发出国内第一套三维人脸识别系统，并在2015年英特尔信息技术峰会展示。
大恒科技：大恒科技以虚拟现实软件切入行业，一直从事智能检测系统及部件和激光器 及应用设备的研究、开发和应用。


2.中游产业链

中游产业链包括模组和整机制造，模组包括显像模组、处理器模组、3D sensing、电池等。中游产业链应该算是提前受益的。
2.1整机制造
整机制造就必须提到歌尔股份、立讯精密、闻泰科技等公司。

闻泰科技关于VR/AR营业收入占比不大， 向EyeSight公司投资1500万美金，认购EyeSight公司新增股份，同时通过协商确定将部分投资额用于购买EyeSight公司现有股东所持有的股份。EyeSight公司是以色列著名手势捕捉技术企业，截止2015年11月销售收入达到181万美金，目前估值4900万美金。EyeSight专注于提供数码视觉算法和解决方案，能够将手势转换成机器指令。公司在手势识别技术领域处于全球领先地位，和AMD、ARM、OV等硬件设计企业建立了良好的合作关系。
当下，对于虚拟现实头显而言，迫切需要交互体验从接触式指令升级到自然的肢体语言，这样才能和头显结合起来为用户提供完整的沉浸式体验。未来手势识别在智能终端、智能家居、智能驾驶、VR辅助操作感知领域的应用非常广阔。

2.2显像模组
显像模组有京东方、深天马、长信科技，VR眼镜现在都要用''amoled显示屏来降低眩晕感 ！oculus HTC sony 都是用Amoled屏幕。京东方和深天马都是Amoled屏幕的主要供应商。
主流的VR/AR显示有DMD数字微镜、硅基液晶LCOS、Micro OLED三种。 DMD由于价格高、功耗高等问题，目前主要用于投影领域。配备液晶类显示的VR/AR头盔如果使用时间过长，会因为画面响应速度慢和纱窗效应而造成头晕的问题。纱窗效应指的是由于VR眼镜(屏幕和内容)的分辨率不足，人眼会直接看到显示屏的像素点，就好像隔着纱窗看东西一样。
赛迪顾问高级咨询师刘暾认为Micro OLED的响应时间可以达到微秒级，明显优于液晶显示的毫米级。Micro OLED的像素密度可达5000ppi，可以有效削弱纱窗效应， 从这样的特性优势来看，Micro OLED在VR/AR领域的应用是非常具有前景的。 在众多新一代显示技术中，能够在微显示领域与Micro OLED对垒的就要提到Micro LED了。从技术特性上来说，Micro LED在亮度、分辨率、响应速度上都不输于OLED，而且可以做到更轻薄、功耗更低。
京东方A 投建的硅基OLED产线，即Micro OLED，采用单晶硅晶圆(Wafer)为背板。特别适合应用于头盔显示器、立体显示镜以及眼镜式显示器等AR/VR显示设备。京东方拟投建的12英寸产线，主要面向0.99英寸和1.31英寸的OLED微显示器件。在Micro OLED的研发和生产上，国内已有京东方和合肥视涯两大生产商。京东方已在2019年实现了8英寸OLED 微显示器件产线的量产，合肥视涯的12英寸硅基OLED显示项目于2019年11月竣工投产，一期投资12.8亿元，月投片量可达9000片，满产时年产值可达30亿元。 已经成为华为VR glass的供应商。

深天马A 的具体分析可以见文章 《深天马A》 ，其已经开始出货，对出货量的预测如下图所示。根据公司统计整理， 2018年至2021年，VR和AR设备将会实现快速增长，在越来越多的领域中得到应用并逐步成熟化。到2021年，预计VR和AR设备出货量在2021年将能达到5875万台。”
与此同时，他们指出主要面板厂商正在持续关注因AR推动的硅基液晶技术，高温多精矽技术等领域。天马微电子解释道：“目前硅基液晶（ LCOS）技术、高温多精矽技术等AR产品的主流技术并非主流面板厂商的核心技术，但基于AR产品不可忽视的市场潜力，主要面板厂 亦在持续关注该领域。”

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2.3电池
电池不得不提的就是 欣旺达和德赛电池 ，可以关注文章。
欣旺达 公司扫地机器人、电子笔、VR&穿戴设备、无人机等新兴业务方面全面开展。公司2016年1月公告，与掌网科技签订了《关于共同开发VR业务的战略合作框架协议》，一致决定就VR业务结成战略合作伙伴，并展开紧密合作。根据协议，本次合作产品为VR一体机。公司同时公告称，决定成立VR事业部，全面负责公司VR智能可穿戴设备的相关业务。
同时可以通过 3D sensing 实现手势识别、动作捕捉等人机交互方式。先看华为供应链。若华为产品销量持续超预期，相关公司每股收益增厚上有较大弹性，目前进入华为供应链的是歌尔股份和欣旺达。歌尔VR整机代工全球领先，下游客户议价权较强，设备采购方面，一般由客户采购设备、由歌尔做产品升级，代工单机价格有望达30美金，欣旺达进入华为手柄供应链，手柄分3DOF和6DOF两种，产品均价10美金以上。若华为产品销量高，这两家公司的业绩弹性较高。

下图是华为VR设备的产业链供应商：

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2.4 3D sensing
在光学领域，采用 3D 摄像头技术可以获得 周围环境图像的 RBG 数据与深度数据，进行三维重建；同时可以通过 3D sensing 实现手势识别、动作捕捉等人机交互方式。

3.下游产业链

VR的下游应用主要指的是VR游戏和VR视频内容。VR增长趋势形成后，增速高低就要看VR游戏和视频了。未来VR普及之后，上中游环节增速见顶，下游仍将延续高速增长，所以下游发力最晚，却后劲最足。

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VR/AR消费级应用企业数量和净利率都明显高于企业级应用。从统计的国内28家从事VR/AR内容制作和应用开发的上市企业数据来看，消费级应用企业数量为16家，平均净利率为15.7%;而企业级应用企业数量为12家，平均净利率仅为2.4%，这主要是受东方网络亏损的影响。
从事VR/AR应用的市场企业中，净利率排名前10的企业有9家都是从事游戏、娱乐等的2C端应用企业。整体上看，以游戏、视频、娱乐等为主的VR/AR消费级应用市场受众较多 ,消费者认知已建立,具有一定的用户群体和潜在需求。以工业、教育。医疗等为主的企业级应用市场还需要成熟的解决方案，企业虽然目前净利率较低，但未来市场和价值将无限可期。
恒信东方 创作的VR产品内容主要涉及VR娱乐和VR教育两个领域。
VR娱乐 方面，公司着力打造的大型武侠类VR游戏《醉铁拳VR》已开发完成。《醉铁拳VR》以四大名著《水浒传》为背景，儒学思想与忠孝仁 义为精髓，用现代手法生动演绎了一百零八个梁山好汉的传奇故事。目前公司正在开发的产品有大型合家欢场地型开放世界VR游戏《兔子岛宝贝VR》，该游戏具有自身独特的环境和完整的生态系统，使得用户在感受VR骑乘游戏方式带来刺激体验的同时能够自由探索整个梦幻世界。
VR教育 方面，基于目前教育市场的普遍需求，计划推出覆盖学前教育市场、中小学教育市场、成人教 育市场等细分市场，适用于幼儿园、幼教机构、中小学科创室、少年宫、党建基地等教育场所的成体系的 VR教育整体解决方案。其中，面向学前阶段用户的VR教育产品包括太空学院-VR未来教室和太空学院-VR 科探区；面向中小学阶段用户的VR教育产品为红色VR-爱国主义教育体验区；面向成年人用户的VR教育 产品为红色VR-党建学习体验区。这些自研精品VR教育产品系列，将逐渐覆盖VR教育市场各年龄段的主 流用户群体，具有广阔的市场空间和巨大的潜力。《本色中国》是东方梦幻联合中国国家地理策划，在中宣部立项的国家重点对外传播VR项目。以图书为载体，实现VR交互，让知识更直观，阅读更有趣。


4.市场规模及趋势

4.1市场规模
VR一体机全球出货量2020年700万台，多家研报预计2021年800-1000万台，2022年1200-1500万台。根据125定律，一年1000万台是个突破点，破了1000万之后，很快破2000万是大概率事件。其背后原理在于，一旦存量用户突破1000万，就具备了构建社交关系网的基础，从而出现加速增长。照这个发展趋势，IDC预测VR设备出货量2020-2024年的复合年增长率将达到48%，也就是说，未来是持续多年的高增长。有研报认为2021-2022年的VR就是2019-2020年的无线耳机。

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内容市场将超过VR头戴设备，成为占比第一的细分市场。
2016年，中国VR市场中规模最大的细分市场是VR头戴设备，以20.5亿元的规模占据整体份额的59.2%。而目前占比最小的VR内容市场（包括消费级内容、企业级内容和VR营销），会在未来五年快速增长，预计2021年的市场规模为386.4亿元，年复合增长率为163.4%。这也意味着VR内容市场将达到整体市场规模的近50%，成为VR市场中最大的细分市场。2015年开始兴起的VR体验馆，预计其市场规模将在2021年达到52.5亿元，排在头戴设备市场之后。（见下图）
作者：游戏干线
链接： https:// zhuanlan.zhihu.com/p/70 856285

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消费级的VR内容包括游戏、影视、直播、其他四大类型。 2019年将是消费级内容市场的转折点，在这一阶段，行业内主要的内容制作商会开始实现盈利。2021年，消费级内容市场的规模将达到278.9亿元，其中VR游戏的占比最近35%，市场规模为96.2亿元。紧随其后的影视内容在消费级市场中的比例也超过30%， 到2021年VR影视的市场规模将达到87.9亿元。

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企业级：市场规模年增长率超300%，教育培训需求推动行业发展

虽然目前 企业级内容 市场在VR市场规模中的比例不足1%，但其市场增长速度将始终保持在高位，年复合增长率为355.0%，预计到2021年，VR企业级内容的市场规模将达到87.7亿元。教育和培训的巨大需求是企业级内容市场快速增长的主要原因，国家政策层面高度重视教育信息化，政策对VR教育的利好势必会进一步推动市场规模的扩大。

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VR/AR投资分两条主线，一是华为供应链，二是VR/AR光学相关公司一方面收益5G换机和消费电子的发展，另一方面在VR/AR市场也有较大的想象空间，也应享受估值提升。

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4.2市场趋势
预计光波导未来会成为主流的路线，国际主流的厂商主要采用的是衍射式光波导的技术，例如美国Magic Leap使用LCOS+衍射式光波导方案，微软Hololens使用MEMS搭配衍射式波导方案还有一，些国际国内厂商采用阵列式光波导技术。3D视觉加AI算法，落地多种场景，成为一种杀手级应用，苹果引领了3D视觉+AI的潮流，以Face ID为代表的人脸解锁技术将持续引爆3D视觉在手机端的应用，并开拓安全支付、3D美颜、AR游戏等多个应用场景，预计AI+3D视觉是国内计算机视觉的下一个黄金赛道。光波导或为最理想的光学方案之一。
光学模组是 AR 眼镜的核心元件，AR 的显示系统主要包括图像源和光学系统两部分，图像源目前主要有 LCD、 LCOS、OLED 几种，光学显示方案主要包括：棱镜、自由曲面棱镜、光波导、光场等。光波导总体上可以分为几何光波导（阵列光波导）和衍射光波导，阵列光波导代表光学公司是以色列的 Lumus，但是目前市场上还未 出现大规模的量产的 AR 产品。衍射光波导主要分为表面浮雕光栅波导和 全息体光栅波导。几何光波导的优势就是在于可以将光学模组体积变小并 且把视场角放大，可以实现设备轻薄化的趋势，但是它的难点在于工艺流 程繁杂，良率难以保证，尤其是镀膜工艺难度较高。衍射光波导技术与几 何光波导相比主要优势在于不需要像几何光波导中的玻璃切片和粘合工 艺，可量产性和良率要高很多。还可以拥有更大的显示区域、视场角，使 得镜片更加轻薄。但是缺点在于设计难度大、生产工艺难并且成本较高。

苹果陆续收购了 Polar Rose、 Metaio 等十几家公司，以获得面部识别和开发工具等技术；先后申请了 6 项 AR 相关的专利。在 2017 年 6 月的苹果全球开发者大会上，苹果宣布 推出 AR 开发平台 ARKit。3 月 1 日苹果新年第一场大会上，CEO 库克明确提出： 未来苹果发展的核心将是 AR 。


4.3驱动因素
1) 近眼显示技术。实现30PPD (每度像素数) 单眼角分辨率、100Hz以上刷新率、毫秒级响应时间的新型显示器件及配套驱动芯片的规模量产。发展适人性光学系统，解决因辐合调节冲突、画面质量过低等引发的眩晕感。
2) 感知交互技术。加快六轴及以上GHz惯性传感器、3D摄像头等的研发与产业化。发展鲁棒性强、毫米级精度的自内向外 (inside-out) 追踪定位设备及动作捕捉设备。加快浸入式声场、语音交互、眼球追踪、触觉反馈、表情识别、脑电交互等技术的创新研发，优化传感融合算法，推动感知交互向高精度、自然化、移动化、多通道、低功耗等方向发展。
3) 渲染处理技术。发展基于视觉特性、头动交互的渲染优化算法，加快高性能GPU配套时延优化算法的研发与产业化。突破新一代图形接口、渲染专用硬加速芯片、云端渲染、光场渲染、视网膜渲染等关键技术，推动渲染处理技术向高画质、低时延、低功耗方向发展。
4) 内容制作技术。发展全视角12K分辨率、60帧/秒帧率、高动态范围 (HDR)、多摄像机同步与单独曝光、无线实时预览等影像捕捉技术，重点突破高质量全景三维实时拼接算法，实现开发引擎、软件、外设与头显平台间的通用性和一致性。

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