华勤技术上市估值

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来源：雪球App，作者：兔子兔888，（https://xueqiu.com/8851207271/257653013）

估值

市值区间：25.64*23=589.72亿元，33.33*23=766.59亿元；对应价格区间：81.42元，105.85元。

公司发行价80.80元，对应流通市值58.52亿元，总市值598.49亿元。

公司属于智能硬件 ODM 行业，主要服务于国内外知名的智能硬件品牌厂商及互联网公司等；公司第一大客户为三星，营收占比约三成；第二大客户为联想，营收占比近二成。

可比上市公司PETTM：闻泰科技（42.3）、立讯精密（26）、歌尔股份（64.4）、工业富联（24.9）、传音控股（49）。

暂给予公司23倍估值。

一个好的现象是，主板注册制实施以来，未出现过上市首日破发的情况。

根据 Counterpoint 数据及公司销量数据，以“智能硬件三大件” 出货量计算（包括智能手机、笔记本电脑和平板电脑），公司 2021 年整体出货量超 2 亿台，位居全球智能硬件 ODM 行业第一。

智能手机领域， 根据 Counterpoint 数据，以出货量口径统计，2019 年至 2021 年，公司市场占有率分别为 22%、34%、31%，均排名 市场第一， 其中 2021 年以出货量计，公司位列市场第一，龙旗科技位列第二，闻泰科技位列第三。

笔记本电脑领域 ，根据 Counterpoint 数据，以出货量口径统计，2019 年至 2020 年，公司市场占有率分别为 2%、5%，排名 市场第七及第六， 2021 年度全球笔记本电脑市场以出货量计排名前五的 ODM/EMS 厂商分别为广达、仁宝、纬创、英业达与和硕，合计市场占有率约为 83%，公司以自身销量计算，市场占有率约 5%。

平板电脑领域 ，根据 Counterpoint 数据，以出货量口径统计，2019 年至 2020 年，公司市场占有率分别为 32%、29%，均排名 市场第一， 2021 年公司位居全球前五平板电脑品牌主要合作的 ODM 公司出货份额第一，龙旗科技位居第二，闻泰科技排名第三。

智能手表领域 ，根据 Counterpoint 数据，以出货量口径统计，2019 年至 2021 年，公司市场占有率分别为 6%、12%、9%，排名 市场第四、第三、第四。 2021 年度全球智能手表市场以出货量计算，其中立讯精密排名第一，仁宝排名第二，歌尔股份排名第三，公司位列市场第四。

TWS耳机领域， 根据 Counterpoint 数据，2020 年度全球 TWS 耳机市场以出货量计排名前三的 ODM/EMS 厂商主要以中国大陆及中国台湾公司为主。其中，立讯精密的出货量排名第一，歌尔股份的出货量排名第二，英业达的出货量位列市场第三。公司采用 ODM 模式设计制造的 TWS 耳机于 2021 年开始批量生产，因此暂无相关市场占有率与行业排名数据。

服务器领域， 根据 Counterpoint 数据，2020 年度全球服务器市场以出货量计排名前四的 ODM 厂商合计市场占有率达到 59%。以出货量计，纬创的出货量排名第一，英业达的出货量排名第二，广达的出货量排名第三。2020 年，公司服务器 ODM 业务已实现规模收入。2022 年公司成功导入顶尖中国互联网客户，目前暂无相关市场占有率与行业排名数据。

企业简况

公司是专业从事 智能硬件 产品的研发设计、生产制造和运营服务的平台型公司，属于智能硬件 ODM 行业，主要服务于国内外知名的智能硬件品牌厂商及互联网公司等，如三星、OPPO、小米、vivo、亚马逊、联想、宏碁、华硕、索尼等。公司产品线涵盖智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴（包含智能手表、TWS 耳机、智能手环等）、AIoT 产品（包含智能 POS 机、汽车电子、智能音箱等）及服务器等智能硬件产品。

服务器领域，2020 年，公司服务器 ODM 业务已实现规模收入。2022 年度公司服务器主营业务收入为 267,030.55 万元，成功导入顶尖中国互联网客户。