此前华为智能汽车解决方案BU董事长 余承东在朋友圈怒怼懂车帝 ，“坑人的测试，误导民众！科学与严谨才是应该遵循的基本规则！”为了回应争议，懂车帝 启动二次冬测 ，邀请所有参与测试的车企去到漠河现场观测并全程直播。然而 车企对于二次测试同样不买账 。据悉，第一次冬测续航测试结果显示 问界M7增程以31.6%的续航达成率排名垫底，比亚迪仰望以85.08%的续航达成率排名第一 ，吉利、长城旗下的多款车型在测试中续航达成率均不到40%。 二次冬测结果与此前相差不大 ，仰望U8纯电跑了65.5公里，依然是6款车型中的“续航王”，而问界M7在极寒条件下的成绩只有10.6KM，仅次于发动机出现故障的领克08。

动力电池的最佳工作温度为10-30°C， 在低温环境效率会大打折扣 ，车辆宣传的 续航里程可能拦腰折断 ，因此 冬季续航是新能源整车厂商乘用体验的核心指标 。代入投资者视角，这背后映射着一个重要的新能源汽车细分赛道—— 热管理 。相对燃油车， 热管理系统对于 新能源车 的重要性显著提升 。

▌ 新能源车赋能热管理赛道之际国内零部件企业弯道超车？ 三花智控 细分产品全球市占率超50% 腾龙股份 4月迄今股价累计最大涨幅翻倍

热管理系统是 新能源汽车相较燃油车变化最大的部分之一 。新能源汽车 没有发动机提供热量 ，同时 新增电池、电机电控系统冷却需求 ，其热管理系统较传统燃油车 更加复杂，单车价值量更高 。东吴证券黄细里在4月23日的研报中表示，纯电动汽车的整车热管理系统 单车价值量高达7000元左右，相比于传统燃油车提升2倍以上 。据测算，2022年我国新能源车热管理系统市场空间达403.6亿元（+102.3%），预计2023-2025年国内新能源车热管理系统市场空间 CAGR接近 30% ，至2025年我国新能源车热管理系统市场空间 将达880.1亿元 。

热泵集成模块所涉及的 零部件类型众多 ，有 电子膨胀阀、电磁阀、电子水泵、钎焊、冷媒流道板 等。黄细里认为，国内主营核心部件的企业对市场需求敏感，能够适应目前国内新能源汽车企业的开发节奏， 存在弯道超车的可能性 。国内热管理龙头三花智控的 电子膨胀阀全球市占率已超过50% ，公司2023年Q3实现营业收入64.5亿元，同比增长18.5%，其中汽零业务收入占比42.2%， 同比增长36.1% 。液冷板厂商银轮股份陆续获得了 宁德时代 电池冷却板、沃尔沃汽车电池冷却版及冷却模块等项目，并 与华为在新能源汽车热管理领域形成合作关系，获得量产订单 。

此外，汽车空调管路龙头腾龙股份凭借欧洲大众 二氧化碳热泵阀组集成模块 产品定点进入大众供应体系，与吉利、上汽、长城等合作，公司股价 4月25日迄今累计最大涨幅达107% 。松芝股份 为奇瑞华为车型供应热泵空调箱系统等产品 。儒竞科技是 热泵控制器龙头 ，供应欧洲市场大客户为主。飞龙股份电子水泵业务已获得零跑科技、吉利汽车、广汽埃安、合众汽车、天际汽车等优质自主品牌定点。

电动压缩机的单车价值量仅次于热泵集成模块，2022年电动压缩机国内销量761万台， 同比增长83% 。相较传统燃油车压缩机外资垄断格局， 新能源电动压缩机基本实现本土替代 ，以 弗迪科技、华域三电、奥特佳、苏州中成、海立股份、威乐 等为代表的厂商市场份额达69%，反超电装、法雷奥和翰昂等代表的外资品牌份额22%。家电巨头美的集团也进入电动压缩机市场，旗下美的威灵汽车推出 CO2转子式电动压缩机 ，即使-35°C低温环境下，依然可以有效制热， 相比传统热泵续航里程提升20% 。

汽车流体管路依据所用材料可以分为 金属管路、橡胶管路及塑料管路 。以塑代钢、减轻整车重量已成为未来汽车工业发展的趋势之一。 尼龙管路的轻量化、高集成度和装配便利性等优势 使得其更适用于新能源汽车热管理系统。特斯拉热泵空调部分管路使用 尼龙管+快插结构 ，具有较明显的轻量化优势。宁德时代目前CTP电池中 使用尼龙材料作为U形水道 ，后续麒麟电池 侧向水冷板也将应用尼龙材料 。

国内尼龙管路厂商以 溯联股份、标榜股份、凌云股份 等为主。溯联股份是 问界品牌M5、M7、M9车型 的尼龙流体管路供应商，同时也是比亚迪重要供应商。受益于新能源汽车业务的持续提升，公司2023Q3实现营收2.48亿元， 同比增22.8%，环比增18.8% 。标榜股份深耕汽车尼龙管路，是国内少数进入大众等合资品牌整车厂供应体系的优势企业之一，23年H1公司新能源收入3355万元， 同比增长48.7% 。

此外，凌云股份旗下亚大汽车是我国 汽车塑料流体管路最大的供应商之一 ，公司主要客户包括宝马、奔驰、奥迪、丰田、比亚迪、上海大众汽车等公司。克来机电致力于研究 二氧化碳高压管路系统（冷媒导管） ，目前已通过大众MEB的实验认证，并进入预批量生产供货阶段。

橡胶管路方面，国内厂商以 中鼎股份、鹏翎股份、川环科技 等为主。中鼎股份子公司 德国TFH在热管理领域优势明显 ，在流体管路领域全球排名前二，TFH中国已完成建立并开始拓展国内市场，订单数量大幅增长。鹏翎股份是 国内汽车胶管龙头 ，公司已经进入比亚迪汽车、长安汽车、上汽集团、一汽集团、长城汽车等自主品牌供应商体系并获得项目定点。川环科技是 国内汽车胶管与摩托车胶管的主流供应商 ，公司客户广泛覆盖比亚迪、广汽埃安、吉利、长安、理想、赛力斯（问界系列）等主要新能源车企。